🚀Мнение аналитиков
Whoosh показал, что умеет ужиматься, когда нужно. Сокращение расходов (-19% год к году), оптимизация ФОТ, снижение затрат на эквайринг (спасибо СБП) и другие меры, проводимые с начала года, позволили увеличить квартальную рентабельность EBITDA (50%) по сравнению с первым полугодием 2025-го (19%).

Однако год к году просадка значительная: в третьем квартале 2024-го рентабельность EBITDA соствляла 60%. Кроме того FCF за девять месяцев – отрицательный (-₽1,4 млрд), что привело к росту долговой нагрузки, которая уже является высокой.

Запас прочности у Whoosh в России большой, поскольку по поездкам компания занимает 45% рынка. Обратная сторона медали - рынок уже довольно консолидирован, и, несмотря на то, что количество СИМ (самокаты и велосипеды) растет, прежних темпов роста доли рынка ждать не приходится. Конкуренты не дремлют. Юрент и Yandex.Go, заручившись мощной поддержкой материнских компаний, продолжат наращивать парк. Это, на фоне высокой долговой нагрузкой и необходимостью менять и обслуживать старые самокаты, осложняет задачу генерировать положительный FCF и продолжать экспансию теми же темпами, что и ранее. Чревато потерей позиций.

А значит, будущее компании зависит от успехов международного бизнеса, которые пока что впечатляют. Выручка в Латинской Америке увеличилась на 98%, количество поездок – на 142%. Неудивительно, что компания сосредоточилась на этом направлении и до конца года планирует открыть бизнес еще в четырех странах континента.

Однако сейчас Латинская Америка дает лишь 12% выручки Whoosh, и поэтому аналитики MP нейтрально смотрят на акции компании. Главны вопрос: не упадут ли темпы роста бизнеса компании за рубежом?