немного про экспансию китайского tech на развивающихся рынках.
если следите за доставкой еды, там довольно интересные времен, рынок, который казался «устаканенным», снова становится интересным.
1/ на зрелых рынках продолжается консолидация. Doordash покупает Deliveroo, Uber покупает турецкий Trendyol и активы Foodpanda в Тайване, Prosus (ex-Naspers) покупает Just Eat Takeaway и усиливает свой food портфель, в котором уже есть iFood и доля в Swiggy. в отчётах все подчёркивают «path to profitability»: капиталоёмкие эксперименты свернули, главный KPI теперь маржа.
2/ в общем доходы 2024-го (food-delivery-сегмент, $ млрд, округлённо) как раз это и показывают:
у JD takeaway, Swiggy, Yandex, SEA, Alinana раскрытия меньше: считают внутри логистических дивизионов, сложнее аттрибуцировать
2/ комиссии 15–30 % всё так же раздражают рестораны, особенно среднего размера. крупные сети (mcdonald’s, kfc) выбивают ≤ 10 %, а средние начинают разворачивают свои crm, чат-боты и pos, оставляя доставку на аутсорс. ну если очень обобщать, то это такой Shopify moment на рынке маркетплейсов. почему нельзя поставить знак равенства, потому что тот же Doordash или iFood уже даёт целый омниканальный пакет — pos, цифровые меню, whatsapp-боты. конкуренция за supply заставляет снижать комиссии для новых ресторанов или варьировать take rate за доставку и доступ к discovery платформе.
3/ из прошлого пункта бросается в глаза Meituan, который держит ≈ 60 % домашнего рынка, обрабатывает до 40 млн заказов в день и заработал за прошлый год $ 1.3 млрд чистой прибыли. редкий пример уже прибыльной экосистемы. именно эти деньги дают ресурс для экспансии: компания выходит в Саудовскую Аравию и сразу отжимает долю у Hungerstation (delivery hero).
5/ Бразилия долго была вотчиной iFood (~90 % рынка). Uber и Rappi уже сожгли здесь сотни миллионов (первые вообще кинули белый флаг), но пока сломить монополоию не получается; но в этом году все зашевелились. Didi объявляет инвестиции 1 млрд бразильских реалов (~$ 200 млн) в 99 food, а Meituan кроет это уже серьезным коммитментов в $1 млрд долларов на 5 лет в Бразилию. Бразилия внезапно становится ареной новой pricing войны: ifood заключает оборонительный альянс с Uber, Rappi и 99food заманивает рестораны нулевой комиссией за листинг.
ещё когда я жил в Китае, доставка казалась чудом логистической инженерии, армия курьеров, под миллионы заказов в день. сейчас тот же уровень дисциплины и капитала экспортируется в Латинскую Америку и MENA:
китайские игроки вступают именно в тот момент, когда западные платформы переключились с «рост любой ценой» на прибыльность. получается любопытный эксперимент: смогут ли западные компании защищать маржу во времена дорогого growth капитала, пока соседи по отрасли снова раздают купоны.
при это дома Meituan тоже не может расслабиться. JD задействовал Jingdong Logistics, вывел вой JD Takeaway сервис в 20+ городов и предложил ресторанам окно с 0 % комиссии и доставкой ≤ 30 минут. аналитики уже видят 3–4 п.п. доли, отобранной у Meituan в премиальном сегменте Пекина и Шанхая.
если следите за доставкой еды, там довольно интересные времен, рынок, который казался «устаканенным», снова становится интересным.
1/ на зрелых рынках продолжается консолидация. Doordash покупает Deliveroo, Uber покупает турецкий Trendyol и активы Foodpanda в Тайване, Prosus (ex-Naspers) покупает Just Eat Takeaway и усиливает свой food портфель, в котором уже есть iFood и доля в Swiggy. в отчётах все подчёркивают «path to profitability»: капиталоёмкие эксперименты свернули, главный KPI теперь маржа.
2/ в общем доходы 2024-го (food-delivery-сегмент, $ млрд, округлённо) как раз это и показывают:
meituan 47.7 (чистая прибыль 1.3)
uber eats 13.9 (adj. ebitda 2.7)
delivery hero 13.2 (adj. ebitda 0.8)
doordash 10.7 (первый GAAP-плюс)
just eat takeaway 5.4 (adj. ebitda 0.5)
prosus food/e-com 5.5 (блок впервые в плюс)
talabat 3.0 (net income 0.35)
baedal minjok 2.6 (op. profit 0.53)
zomato 1.5 (чистая прибыль 0.04)
grab deliveries 1.5 (adj. ebitda 0.2)
goto / gofood 1.2 (adj. ebitda 0.03)
didi food (intl) 1.3 (adj. ebitda –0.26)
rappi 0.9 (по-прежнему убыток){}
у JD takeaway, Swiggy, Yandex, SEA, Alinana раскрытия меньше: считают внутри логистических дивизионов, сложнее аттрибуцировать
2/ комиссии 15–30 % всё так же раздражают рестораны, особенно среднего размера. крупные сети (mcdonald’s, kfc) выбивают ≤ 10 %, а средние начинают разворачивают свои crm, чат-боты и pos, оставляя доставку на аутсорс. ну если очень обобщать, то это такой Shopify moment на рынке маркетплейсов. почему нельзя поставить знак равенства, потому что тот же Doordash или iFood уже даёт целый омниканальный пакет — pos, цифровые меню, whatsapp-боты. конкуренция за supply заставляет снижать комиссии для новых ресторанов или варьировать take rate за доставку и доступ к discovery платформе.
3/ из прошлого пункта бросается в глаза Meituan, который держит ≈ 60 % домашнего рынка, обрабатывает до 40 млн заказов в день и заработал за прошлый год $ 1.3 млрд чистой прибыли. редкий пример уже прибыльной экосистемы. именно эти деньги дают ресурс для экспансии: компания выходит в Саудовскую Аравию и сразу отжимает долю у Hungerstation (delivery hero).
5/ Бразилия долго была вотчиной iFood (~90 % рынка). Uber и Rappi уже сожгли здесь сотни миллионов (первые вообще кинули белый флаг), но пока сломить монополоию не получается; но в этом году все зашевелились. Didi объявляет инвестиции 1 млрд бразильских реалов (~$ 200 млн) в 99 food, а Meituan кроет это уже серьезным коммитментов в $1 млрд долларов на 5 лет в Бразилию. Бразилия внезапно становится ареной новой pricing войны: ifood заключает оборонительный альянс с Uber, Rappi и 99food заманивает рестораны нулевой комиссией за листинг.
ещё когда я жил в Китае, доставка казалась чудом логистической инженерии, армия курьеров, под миллионы заказов в день. сейчас тот же уровень дисциплины и капитала экспортируется в Латинскую Америку и MENA:
китайские игроки вступают именно в тот момент, когда западные платформы переключились с «рост любой ценой» на прибыльность. получается любопытный эксперимент: смогут ли западные компании защищать маржу во времена дорогого growth капитала, пока соседи по отрасли снова раздают купоны.
при это дома Meituan тоже не может расслабиться. JD задействовал Jingdong Logistics, вывел вой JD Takeaway сервис в 20+ городов и предложил ресторанам окно с 0 % комиссии и доставкой ≤ 30 минут. аналитики уже видят 3–4 п.п. доли, отобранной у Meituan в премиальном сегменте Пекина и Шанхая.